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2024
02-08
生猪月报:节前消费存支撑 节后或面临回调风险
行情回顾:1 月,外三元生猪均价环比上涨 14.52%;生猪 2403 合约震荡运行,1 月 31 日收盘价 13915 元/吨,较上月末收盘价上涨 1.46%。 供给端:能繁母猪存栏量继续降低,但去化速度较缓;生猪出栏量环比增加,存栏量环比减少。 需求端:元旦后需求回落,但中下旬,受雨雪天气影响运输和春节备货提振,开工率持续走高。 利润端:自繁自养和外购仔猪养殖利润有所好转。 成本端:1 月末猪粮比价为 5.9:1;玉米价格和豆粕价格维持回落。 基差分析:1 月期现基差走强,生猪 2405 合约相对于生猪 2403 合约呈升水,但升水幅度较上月末有所收窄。 展望:供给端,春节前供应或阶段性偏紧,节后,供应压力大概率将再次施压市场;需求端,春节期间消费需求存一定支撑,但节后需求或将惯性回落。考虑到当前生猪 2403 合约期价贴水现货,一定程度限制了期价下跌空间,预计 2 月份生猪期价维持在低位区间宽幅震荡。
2024
02-08
螺纹月报:弱现实与强预期博弈,钢价或震荡运行
基本面中性偏弱对价格形成拖累,但在政策利好下,市场或陷入弱现实与强预期的博弈,2月螺纹钢价格或先抑后扬,总体呈震荡运行走势。
2024
02-07
棕榈月报:供需双弱,棕榈油或宽幅震荡运行
2月棕榈油产量仍有下滑预期,但马来西亚1月以来出口下滑较大,且当前处于棕榈油季节性需求淡季,2月棕榈油需求端难言乐观,导致棕榈油减产季对价格的支撑有限。国内棕榈油库存连续3周自高位下滑,且最近两周下滑幅度较大,供应压力有所减轻,对内盘棕榈油价格有所提振。综合来看,棕榈油2月或将宽幅震荡运行为主。
2024
02-07
甲醇月报:供应压力较大,叠加成本支撑减弱,甲醇2月份或以震荡偏弱运行为主
行情回顾:1月甲醇期现价格宽幅震荡偏强波动,整体走势以先跌后涨为主,截至1月底,甲醇现货价格环比上涨7.05%,期货价格环比上涨2.06%。 供应方面:1月,甲醇产量维持在高位,环比去年12月份小幅上涨。居于近4年同期高位,供应压力较大。 需求方面:1月甲醇制烯烃企业外采购量和甲醇传统需求受春节备货影响,有所改善。 库存方面:1月甲醇社会库存、港口库存和厂内库存呈下跌趋势,同比近4年处于正常水平,暂无库存压力。 成本分析:1月,煤制甲醇生产成本以上涨为主,天然气制甲醇成本持平去年12月底。 行情展望:甲醇供应居于高位,虽然伊朗冬季检修影响全球供应,但煤炭价格在一季度大概率下行,煤制甲醇成本或下降,且2月份为甲醇需求淡季,甲醇库存在2月份或呈上涨趋势。综合分析,2月甲醇或以震荡偏弱运行为主。
2023
12-09
豆粕月报:巴西产区存降雨预期,或缓解高温天气影响
行情回顾:11月,豆粕期现货价格整体呈现先震荡后偏空的走势。豆菜粕价差先上涨后回落。油粕比价仍处于较低位置。供给端:11月份的供需报告整体偏空,主要原因是美豆单产上调且期末库存增加。巴西当前新季大豆播种面积已达到计划面积的74%,为近几年来的最慢进度。国内方面,11月、12月大豆预计到港量回升,国内大豆供给充足。
2023
12-08
棕榈月报:库存依旧偏高,棕榈油或低位震荡运行
高库存仍将持续使得棕榈油价格承压,但棕榈油期价在11月下旬至12月初明显下跌后,或将导致需求端有所释放,国内库存或小幅去库。综合来看,在经历了近期的大幅下挫后,12月棕榈油期价或将低位宽幅震荡运行为主......
2023
12-08
生猪月报:短期供需矛盾难改腌腊和元旦备货存提振
行情回顾:11月,外三元生猪均价环比下跌3.88%;生猪2401合约震荡下行,11月30日收盘价14630元/吨,较上月末收盘价下跌10.14%。 供给端:能繁母猪存栏量继续减少,但去化速度减缓;生猪出栏量、存栏量均微幅增加。 需求端:11月,从北到南开启新一轮降温,提振消费,开工率走高,但下半月南方气温回升,腌腊启动不及预期。 利润端:自繁自养和外购仔猪养殖亏损幅度有所加深。 成本端:11月末猪粮比价为5.49:1;玉米价格和豆粕价格重心均较下移。 基差分析:11月期现基差走强,生猪2403合约相对于生猪2401合约呈贴水,但贴水幅度明显收窄。 展望:供给端,生猪供应压力尚在,屠企冻品库存维持较高位,供应趋宽松;需求端,腌腊预期和月底元旦备货仍存利好,中下旬消费或逐渐转好。后续需继续关注猪病的变化情况。多重因素博弈下,预计12月份生猪期价在上旬大概率低位震荡偏弱整理为主,进入中下旬后,随天气进一步转凉,且在腌腊、元旦备货等提振下,需求存好转预期,或有反弹,但供应压力或压制其上行空间。
2023
12-08
螺纹月报:季节走弱成拖累,冬储预期存支撑
行情回顾:截至11月最后一个交易日(11月30日),螺纹钢2405合约收盘报价3934元/吨,较10月31日(3749元/吨)上涨185元/吨,涨幅4.93%。
2023
12-07
甲醇月报:甲醇去库证伪,12月份或以震荡偏弱运行为主
行情回顾:11月甲醇期现价格宽幅波动,整体走势以先跌后涨为主,截至11月底,甲醇现货价格环比上涨3.29%,期货价格环比上涨3.05%。
2023
11-09
菜系月报:大量菜籽逐渐到港 菜系库存或迎来拐点
摘要:行情回顾:10月三大油脂整体下行,菜油跌幅居前,棕榈次之,豆油跌幅最小。10月前半月,三大油脂走势大致相同,走势分化主要在10月后半月产生。
2023
11-08
甲醇月报:甲醇基本面好转,11月份或以震荡偏强运行为主
摘要: 行情回顾:10月份甲醇期现价格窄幅波动,整体走势以先跌后涨为主。 供应方面:10月份,甲醇产量维持在高位,环比9月份微幅变动。 需求方面:10月份甲醇制烯烃企业外采购量增幅较好,传统需求环比9月份小幅变动,但低于近三年同期水平。 库存方面:虽然港口库存和社会库存同比往年处于较高位置,但近两个月一直呈现去库趋势。整体上,甲醇不存在结构性库存压力。 成本分析:10月份,煤制甲醇生产成本和焦煤气生产成本以下跌为主,天然气制甲醇成本维持不变。 行情展望:11月份,甲醇需求持续好转,库存或持续下滑。第四季度为甲醇需求旺季,且天然气和煤炭价格在11月份或震荡偏强运行,甲醇成本支撑较强,下跌空间或有限。宏观方面,美联储加息进程或结束,叠加中央发行国债促进经济复苏,市场信心较为乐观。预计甲醇11月份或以震荡偏强运行为主。
2023
11-08
棕榈月报:产量存下滑预期但库存偏高,棕榈油或宽幅震荡
摘要: 行情回顾:10月棕榈油现货市场价格宽幅震荡偏弱运行,现货价格跌幅4.60%;10月末进口成本完税价在7160元/吨,较9月末下跌6.75%;期货市场方面,10月马棕油期货01合约下跌3.19%,连盘棕榈油01合约下跌4.95%。 供应方面:9月国内棕榈油进口量环比小幅增加,10月末国内库存较9月末大幅增长24.95%;受季节性影响,9月马来西亚棕榈油产量环比增加4.37%。 需求方面:10月国内棕榈油成交量较9月下滑明显,降幅45.36%。 基差:10月棕榈油基差低位震荡运行,10月末基差较9月末上涨40元/吨,预计11月国内棕榈油基差将持续低位运行。 相关品分析:南美大豆播种进度偏慢,豆油走势相对偏强;加拿大菜籽预计将在11-12月大量到港,或使菜油承压。巴以冲突暂未进一步扩散,欧洲经济数据表现欠佳以及美国原油产量持续增长使得国际油价承压。 行情展望:总体来看,11月棕榈油产量有下滑预期但产地及国内库存均偏高,需求表现预计较为平淡,短期虽受印尼方面消息以及豆油带动有所走强,但预计上方空间比较有限,11月或将宽幅震荡运行为主。
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